45#冷拔钢管期价仍处于下行趋势中
45#冷拔钢管期货主力合约节前周线再收阴线,已是八连阴。从近八周的走势来看,期价处于下行通道中,成交量持续放大,从7月至今已下跌近600元/吨,盘面依旧无企稳的迹象。需求回落、供给处于高位、钢厂库存上升、政策面难出实质利好,都令45#冷拔钢管期价继续承压。
节前需求释放有限
节前钢材备货需求有小幅释放,但总体力度不强。从1—9月的数据来看,房地产、基建、制造业各项投资增速全面下滑,对建筑钢材终端需求压制明显。1—9月国内粗钢表观消费量增速仅为2.8%,较去年同期的8.3%有明显下滑。
10月,10个典型城市土地成交建筑面积1001万平方米,环比下降53.2%,同比下降69.3%。相对而言,基建投资形势稍好,今年上半年我国铁路固定资产投资达到8000亿元,比2017年的6657亿元同比增长20.2%,成为保障经济增长的主要措施之一。今年1—9月,全国铁路已完成投资4050亿元,比上年同期增长近20%。
多数钢厂尚未出现亏损减产
中钢协数据显示,10月中旬,我国重点企业粗钢日均产量为178.70万吨,较上旬下跌0.45%。2018年以来全国重点企业粗钢日均产量均维持高位,多数钢厂至今仍旧保持满负荷生产的状态。从一线调研数据来看,多数钢厂仍处于盈亏平衡或者微利状态。
虽然国内需求依旧疲弱,但今年钢材出口大幅增长,一定程度上缓解了供过于求压力。今年1—9月我国粗钢同比增产1394万吨,但粗钢净出口同比增加1555万吨,投放国内市场的资源同比减少161万吨。海关总署数据显示,9月我国出口钢材776万吨,较上月减少30万吨,同比增长26.4%,单月出口量维持高位;1—9月我国累计出口钢材5683万吨,同比增长35.4%,创下历史新高。钢材出口持续大幅增长,一定程度上缓解了钢厂的压力,不过在国际45#冷拔钢管市场价格持续下跌的情况下,我国钢铁企业出口利润微薄,难有持续性。
库存压力向钢厂集中
截至10月11日,全国45#冷拔钢管、线材、中板、热轧和冷轧五大品种库存总量1161.01万吨,周环比降幅为1.63%,同比降幅为20.05%;全国主要城市45#冷拔钢管库存为510.92万吨,周环比降幅为1.26%,同比降幅为15.14%;全国热轧库存总量为273.90万吨,周环比降幅为1.01%,同比降幅为27.56%。相比去年同期,全国钢材市场库存降低288万吨,而钢厂库存增加307万吨,市场库存和钢厂库存合计较去年同期增加19万吨。可以看出,目前去库存效果并不明显,贸易商和中间商库存有明显下降,使得库存压力逐渐向钢厂集中。
目前国内经济下行压力较大,各项经济指标的疲弱也印证了目前宏观经济的运行状况,“金九银十”极有可能落空,短期政策面较为温和,不会有实质性的利好出现。目前45#冷拔钢管期价仍处于下行趋势中,反弹仍是加空机会。
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